«Мусорный» рейтинг, дым из трубы. Как жить с негативной оценкой S&P

Medialeaks

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s 26 января  снизило кредитный рейтинг России до «BB+» или, как его еще называют, спекулятивного или «мусорного» уровня. Этот рейтинг находится ниже  инвестиционного уровня и подразумевает, что ситуация в стране может представлять опасность для активов и вложений иностранных инвесторов.

Medialeaks поговорил с финансовыми и экономическими аналитиками, чтобы понять, что все-таки значит «мусорный» рейтинг для России: какие нас ждут перспективы, будут ли дефолты госпредприятий и что будет с курсом рубля.

Ожидаемо. Предсказуемо. Привыкайте

«Мусорный» рейтинг международных агентств в первую очередь должен влиять на поведение инвесторов и давать им понять, что для их вложений в стране ситуация опасная. Все аналитики в разговоре с Medialeaks заявили, что понижение рейтинга России до спекулятивного было ожидаемым решением, которое никого не застало врасплох — включая инвесторов.

Некоторые из наших собеседников считают, что значительных последствий для российской экономики только из-за понижения рейтинга S&P не будет. Сниженный рейтинг стоит лишь воспринимать как наблюдение международных экспертов, а не руководство к действию, считают они.

«Понижение рейтинга отражает опасения инвесторов, но это же не побуждение к действию. Эксперты проанализировали ситуацию, сделали вывод. А инвесторы могут смотреть (на рейтинги — прим. Medialeaks) — могут не смотреть», —  рассказывает аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

Старший аналитик «Норд Капитал» Роман Ткачук также считает, что снижение рейтинга ожидалось давно, и россиянам пора привыкнуть, как минимум, на 1,5-2 года к такому положению вещей.

«Рейтинг снижался с осени, все к этому (понижению до «мусорного» уровня — прим. Medialeaks) шло. А населению нужно привыкать жить в новой реальности: в условиях санкций, в условиях таких цен на нефть. Но ничего драматичного не происходит. В 2005 году России уже понижали рейтинг до «мусорного», но после этого было 10 лет, чтобы нажить подложку… Нынешний кризис продлится по разным оценкам 1,5 -2 года», — рассказывает Роман Ткачук, старший аналитик «Норд Капитал».

Кроме того, Ткачук добавляет, что это было решение одного лишь западного агентства, объективность которого нельзя воспринимать как данность.

«Это взгляд агентства, которое имеет западные корни. Например, у китайского рейтингового агентства Dagong рейтинг России такой же, как у США», — сказал он.

О более серьезных последствиях для экономики России говорит известный экономический аналитик Степан Демура. Он считает, что финансовый кризис в ближайшее время только усугубится и в итоге может привести к социальному взрыву.

«Будет, как в Аргентине начала 2000-х годов. Обесценение рубля, падение дохода, безработица, дефицит, социальное недовольство, взрыв. Это все долгая афера», — отвечает экономический аналитик Степан Демура на вопрос, сколько продлится кризис. — Это надолго, если политическая ситуация не изменится в ближайшее время. Но я думаю, что что-то произойдет».

Рубль, стоять

После того, как S&P объявило накануне о снижении рейтинга, российская национальная валюта за пару часов обвалилась по отношению к доллару и евро на торгах на 4,5 рубля. Сегодня, 27 января, на открытии рубль немного отыграл обратно: курс доллара опустился ниже 68 рублей, евро — до 76,5 рублей. Несмотря на такой резкий скачок курса вчера, опрошенные Medialeaks аналитики считают, что связь между курсом рубля и «мусорным» рейтингом не прямая, а долгосрочной зависимости практически нет.

«Негативная реакция, конечно же была, но она была слабая. Курс рубля все-таки не сильно привязан к рейтинговым решениям, на него объективно влияют другие факторы: цены на нефть, текущий налоговый период. Дальнейшая негативная реакция (вызванная теоретическим понижением рейтинга другими агентствами — прим. Medialeaks) может повлиять на рубль, это в том числе приведет к оттоку капиталу», — рассказал аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

Директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев также считает, что курс рубля хоть и отреагировал на понижение рейтинга России, но определяющими факторами являются цены на нефть и выплаты по внешним долгам.

«Рубль — это бумажная нефть. Для рубля это (понижение рейтинга — прим. Medialeaks) негатив, который наложился на цены на нефть и период выплат по долгам у компаний», — считает он.

Аналитик Степан Демура также не считает решение S&P определяющим курс рубля в перспективе.

«Рубль как шел на 70-71, так и идет. Решение было принято (о понижении рейтинга S&P — прим. Medialeaks), рубль взлетел до 69. Рубль пошел вниз, РТС вниз. Когда рынок идет вверх, плохие новости отрицаются, хорошие принимаются. И наоборот», — рассказал он.

Дефолты: госкорпорации и банки

Понижение рейтинга до «мусорного» уровня несомненно влияет на инвесторов и их политику. Вслед за рейтингом страны агентство S&P скорее всего понизит рейтинги и госкомпаний, уверены наши собеседники.

Бывший министр финансов Алексей Кудрин в одном из интервью в декабре заявил, что в 2015 году ждет череду дефолтов крупных предприятий.  Но не все аналитики, опрошенные Medialeaks, с ним согласны.

«Вслед за Россией у них («Газпрома», «Роснефти» и др. госкомпаний — прим. Medialeaks), вероятнее всего, тоже понизят рейтинги. Но по большому счету у них ничего не изменится. Западные рынки для них и так закрыты из-за санкций. У «Роснефти» сейчас большая нагрузка, но тогда (при угрозе дефолта —  прим. Medialeaks) вмешается государство», — считает Андрей Полищук, аналитик по нефтегазовой отрасли в «Райффайзенбанке».

Такого же мнения придерживается и Роман Ткачук из «Норд Капитал», добавляя, что проблемы могут возникнуть в банковской сфере.

«Рейтинги компаний (государственных — прим. Medialeaks) также станут мусорными. Но большинство из них и так находятся под санкциями, западные компании не могут в них вкладываться, — сказал Ткачук, добавив, что куда больше проблем будет у банков. — Для финансового сектора все плохо. Банки не ждет ничего хорошего: растут риски, растет просрочка по выплатам. Но государство пытается поддерживать банки, проводит санации».

Шенк из «Альфа-Капитала» добавляет, что крупные компании получают доходы в валюте, что укрепляет их положение.

«Я не вижу причин для дефолта крупных компаний. «Роснефть», например, сама генерирует определенный денежный, валютный поток. Я не вижу имен (госкомпаний — прим. Medialeaks), у которых могут возникнуть проблемы. В случае чего, государство может вмешаться», — считает он.

Но проблемы, вероятнее, возникнут у маленьких компаний, добавляет он.

«Маленьким компаниям труднее привлекать ликвидность, банки неохотно раздают деньги, действуют высокие ставки. В этом случае, конечно, могут возникнуть проблемы», — рассказал он.

Пока уровень ниже инвестиционного России присвоило только агентство S&P, но, вполне вероятно, что за ним последуют и другие агенства так называемой тройки — Fitch и Moody’s.

«Скорее всего следом и другие агентства понизят свои рейтинги, а за ними и рейтинги некоторых наших компаний, у которых потребуют погасить долги досрочно. Тогда они вынуждены будут рефинансироваться у Банка России из международных резервов, что приведет к дальнейшей национализации наших компаний. Это продолжение внешнеэкономиеческого давления… Дефолта (госкомпаний — прим. Medialeaks) думаю, не будет. По ключевым активам государство вмешается, чтобы сохранить их в российской собственности, что является главным», — рассказал директор аналитического департамента «Альпари» Александр Разуваев.

Более негативный прогноз на будущее крупных компаний и банков у аналитика Степана Демуры, который говорит о неизбежности дефолтов.

«У «Роснефти» огромная долговая нагрузка, заимствования идут в рублях, а выплаты в валюте. Дефолт (госкомпаний — прим. Medialeaks) будет. Также и в банковской сфере. У ЦБ сейчас нет денег, резервы пустые (чтобы помогать компаниям — прим. Medialeaks), расходы идут в валюте, — утверждает аналитик.

S&P представит новый  прогноз 17 апреля, но уже сейчас в агентстве заявляют, что прогноз «негативный».

Читайте также:

Пониженный S&P рейтинг России до «мусорного» вызвал обвал рубля

России снова грозят отключением от SWIFT из-за обстрелов в Мариуполе

Дайвер вышел один в океан, но ой. Через 20 минут он снял видео, больше проблем в котором только тигровые акулы Дайвер вышел один в океан, но ой. Через 20 минут он снял видео, больше проблем в котором только тигровые акулы Обустраиваем гнездышко киберспортсмена. Обзор мощнейшего десктопа MEG Trident X от MSI Обустраиваем гнездышко киберспортсмена. Обзор мощнейшего десктопа MEG Trident X от MSI Квартирант спасал соседку из пожара, но героем его не считают. Ведь он показал самый нелепый метод подката Квартирант спасал соседку из пожара, но героем его не считают. Ведь он показал самый нелепый метод подката Как бы выглядели города, если бы их построили на Марсе? Чтобы узнать, достаточно посмотреть на фото из Китая Как бы выглядели города, если бы их построили на Марсе? Чтобы узнать, достаточно посмотреть на фото из Китая Жажда лучшего. Как работает «умный» напиток idrinq и почему кофеин и гуарана — позавчерашний день Спасатели нашли дворнягу, а сделав ей стрижку, ахнули. Под слоем грязи скрывался очаровательный импостер Спасатели нашли дворнягу, а сделав ей стрижку, ахнули. Под слоем грязи скрывался очаровательный импостер «Приходишь на интересе, а потом пашешь на силе воли». Истории людей, резко сменивших профессию «Приходишь на интересе, а потом пашешь на силе воли». Истории людей, резко сменивших профессию Хозяйка отдала грумеру собаку, а получила нечто. Этот пёс явно сделал каминг-аут как лама или чихуахуа Хозяйка отдала грумеру собаку, а получила нечто. Этот пёс явно сделал каминг-аут как лама или чихуахуа Хозяйка стала слышать плач из-за стены, но зря боялась. Увидев, кого рабочий достал оттуда, вы скажете: «Aww» Джоан Роулинг и Рэйф Файнс поддержали Навального. А люди уверены — магия Волан-де-Морта победит зло Мастер запостил окрашивание волос клиентки и стёр её самооценку. На фото не только причёска новая, но и лицо Мастер запостил окрашивание волос клиентки и стёр её самооценку. На фото не только причёска новая, но и лицо Школьник нажал две кнопки, и банкомат выдал ему 40 тысяч рублей. Распорядился он ими так, что мама заплакала Школьник нажал две кнопки, и банкомат выдал ему 40 тысяч рублей. Распорядился он ими так, что мама заплакала Реддитор решил починить разбитый телефон, но выбрал не лучший метод. В итоге пришлось чинить лицо Реддитор решил починить разбитый телефон, но выбрал не лучший метод. В итоге пришлось чинить лицо Тиктокер показал руку, и пользователи Сети побежали за серебряными пулями. Ещё бы, ведь парень — оборотень Тиктокер показал руку, и пользователи Сети побежали за серебряными пулями. Ещё бы, ведь парень — оборотень Врачи просили пациентку врать о том, что она женщина, и в 27 лет она узнала зачем. Ответ был страннее просьбы  Врачи просили пациентку врать о том, что она женщина, и в 27 лет она узнала зачем. Ответ был страннее просьбы  Блогер рассказал, почему нельзя спать с мокрыми волосами. Гнездо на голове с утра — меньшее из всех зол Блогер рассказал, почему нельзя спать с мокрыми волосами. Гнездо на голове с утра — меньшее из всех зол Сторонники Алексея Навального объявили дату митинга. Но скептики злы – они знают конечную точку маршрута Сторонники Алексея Навального объявили дату митинга. Но скептики злы – они знают конечную точку маршрута Реставраторы нашли оригинальные обои в доме XIX века. Они впечатляют, но в цвете бумаги люди видят опасность Ты не ты, когда все вымерли. В детской книге нашёлся динозавр-мем и ваше новое тотемное животное Ты не ты, когда все вымерли. В детской книге нашёлся динозавр-мем и ваше новое тотемное животное «Любимый дуэт». Россияне шутят про розыск Петрова и Боширова полицией Чехии, ведь агенты ГРУ — мем навсегда «Любимый дуэт». Россияне шутят про розыск Петрова и Боширова полицией Чехии, ведь агенты ГРУ — мем навсегда Девушка подружилась с сестрой своего парня, но упс. Его мама всю жизнь была уверена, что у неё один ребёнок Девушка подружилась с сестрой своего парня, но упс. Его мама всю жизнь была уверена, что у неё один ребёнок Инстаграм Бейонсе стали штурмовать россияне. Дело в подвеске с русским словом, смысл которого сложно разгадать Инстаграм Бейонсе стали штурмовать россияне. Дело в подвеске с русским словом, смысл которого сложно разгадать Джеффри Стар попал в аварию, и хейтеры злы. Увидев фото из госпиталя, они поняли — визажист притворяется Блогерша показала, как изменилась вместе с подругой. Плюсом к новым причёскам — новые лица, и людям не по себе Блогерша показала, как изменилась вместе с подругой. Плюсом к новым причёскам — новые лица, и людям не по себе Макака похитила смартфон, и вы её не осудите. Целью кражи был выкуп, ради которого можно пойти на многое Макака похитила смартфон, и вы её не осудите. Целью кражи был выкуп, ради которого можно пойти на многое Фермер раскрыл правду о сроке годности еды и сломал людей. Ещё бы, ведь мы все понимали эти цифры неправильно Фермер раскрыл правду о сроке годности еды и сломал людей. Ещё бы, ведь мы все понимали эти цифры неправильно Домохозяйка показала на видео, насколько грязным может быть ковёр. После увиденного вы захотите выкинуть свои Подруги поженились и раскрыли секрет своего брака. В нём нет любви, но именно это сделало их союз счастливым Тима Белорусских — отец пятилетней девочки. Это признание певца, после которого люди забыли о приговоре Тима Белорусских — отец пятилетней девочки. Это признание певца, после которого люди забыли о приговоре Тиктокер показал свой талант, и люди не верят, что он человек. Парень поёт как соловей, а птицы ему отвечают Тиктокер показал свой талант, и люди не верят, что он человек. Парень поёт как соловей, а птицы ему отвечают Энтузиаст так долго залипал на Google Maps, что спас туриста. Только он знал, что не так с его фото из поездки Энтузиаст так долго залипал на Google Maps, что спас туриста. Только он знал, что не так с его фото из поездки Дочь думала, что родители подарили ей простой флакон, но эксперт переубедила. Хватило всего шести слов Дочь думала, что родители подарили ей простой флакон, но эксперт переубедила. Хватило всего шести слов Хозяйка играла с псом и случайно сделала его киборгом. Теперь её любимые треки играют прямо в животе питомца Хозяйка играла с псом и случайно сделала его киборгом. Теперь её любимые треки играют прямо в животе питомца Судья выпустил преступника из тюрьмы, а тот не рад. Не для этого он сидел за решёткой на 20 лет больше срока Судья выпустил преступника из тюрьмы, а тот не рад. Не для этого он сидел за решёткой на 20 лет больше срока Жених придумал, как стать невидимым в zoom-конференциях невесты, но упс. Он просчитался и застрял в текстурах Жених придумал, как стать невидимым в zoom-конференциях невесты, но упс. Он просчитался и застрял в текстурах Дочь нашла своего отца спустя 30 лет, помог ДНК-тест. Правда, ради своей новой семьи ей пришлось отдать почку